弥补方许诺无锡创科源2015年、2016年、2017年三个会计年度实现的经审计的税后净利润别离不低于1500万元、1800万元、2200万元。
各个产物毛利率略有波动，全体高毛利率产物占比提拔，全年无望连结50%以上的毛利率。遭到需求下滑和合作加剧的影响，光伏逆变器、高压变频器、注塑机公用伺服系统产物毛利率均呈现分歧程度的下降。可是公司的主力产物电梯一体机连结平稳，通用变频跟着MD500等新产物的逐步切换毛利率将有所提拔，通用伺服、新能源汽车电机节制器这些快速放量的产物毛利率连结有上升的趋向。下半年来看，光伏逆变器的边际影响逐步削减，而通用伺服/变频/电梯一体机的边际影响加大，新能源汽车电机节制器也将进一步放量，估计下半年毛利率环比略有提拔，全年毛利率在50%以上。
解读：中国制造2025年海潮下，智能制造庞大风口带来的投资机遇，财产链包含高端数控机床，工业机械人，传感物联，主动化工场，个性化制造新业态等。
次要概念:
软控3.0:公司参股20%股权的公司橡胶谷，“互联网+”、校区+园区+财产平台=创重生态圈，是公司工业4.0下基于财产互联网结构的新模式集团。将来无望成为橡胶行业的硅谷。
风险提醒:宏观经济下行，订单确认收入不达预期，聪慧城市项目延期。
康力电梯:电梯订单不变增加，加大办事机械人投入
盈利预测与投资评级:我们预测公司2015、2016、2017年发卖收入别离为31.15亿元、37.59亿元、49.11亿元，归属于母公司的净利润别离为2.62亿元、3.53亿元、4.98亿元；每股收益别离为0.32元、0.43元、0.61元。我们赐与买入的初次评级，方针价钱18.00元。
本次标的公司2012年度、2013年度、2014度停业收入别离为4382.42万元、6640.50万元、8221.51万元，停业利润别离为546.39万元、898.08万元、408.56万元，净利润别离为893.16万元、1098.38万元、904.60万元。
投资要点:
盈利预测与投资评级。公司保守主业稳步增加，期内业绩扭亏为盈。公司通过收购三协细密结构主动化营业，与保守营业构成优良的协同效应。跟着转型的进一步深化，公司业绩和估值无望实现腾跃性提拔。我们预测，公司2015-17年EPS别离为0.10/0.23/0.43元/股，对应PE为115.48/52.75/27.86倍，赐与“买入”评级。
当前，计谋被提拔到一个新的高度，国度高度注重军工配备的收集平安性问题，国产高档数控系统反面临汗青机缘，公司汗青上与一些军工企业有深度合作，产物曾经获得重点客户的承认，将来军工订单无望快速增加。
机械人。环绕汽车、机械、电子、品制造、国防军工、化工、轻工等工业机械人、特种机械人，以及医疗健康、家庭办事、教育文娱等办事机械人使用需求，积极研发新产物，推进机械人尺度化、模块化成长，扩大市场使用。冲破机械人本体、减速器、伺服电机、节制器、传感器与驱动器等环节零部件及系统集成设想制造等手艺瓶颈。
规划内容：加速新材料、新手艺和新工艺的使用，重点冲破系统化平安保障、节能环保、数字化智能化收集化手艺，研制先辈靠得住合用的产物和轻量化、模块化、谱系化产物。研发新一代绿色智能、高速重载轨道交通配备系统，环绕系统全寿命周期，向用户供给全体处理方案，成立世界领先的现代轨道交通财产系统。
规划内容：重点成长粮、棉、油、糖等大粮食和计谋性经济作物育、耕、种、管、收、运、贮等次要出产过程利用的先辈农机配备，加速成长大型拖沓机及其复式功课机具、大型高效结合收割机等高端农业配备及环节焦点零部件。提高农机配备消息收集、智能决策和精准功课能力，推进构成面向农业出产的消息化全体处理方案。
农业机械配备
业绩无望回暖:3季度是公司产物的保守旺季，目前订单连结平稳增加，而人民币汇率变化无望对公司利润有优良助益。截止2015年中期，公司的美元净资产约为7，770万美元，人民币若是贬值3%，对应约1，500万人民币的收益。公司将来新签定单将通过报价调整反映汇率变化，因而人民币汇率波动对毛利率的间接影响无限，但汇率的调整有助于公司产物的出口合作力。
1)佛山市对工业机械人的需求庞大，估计将来三年佛山对工业机械人的需求将达到3万多台。估计在将来五年内，佛山市在工业机械人及智能主动化配备业的产值将达到3000多亿元。
我国数控机床前景广漠。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后，我国数控机床及系统的出产能力曾经具有了必然的规模，而且从2003年起，我国成为了世界最大的数控机床消费国，也是世界上最大的进口国。值得关心的是，目前发财国度数控机床产量数控化率的平均程度在70%以上，产值数控化率在80-90%摆布。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高，可是全体数控化率仍然较低，因而我国数控机床的成长另有较大潜力。
2.3C金属机壳渗入率快速提拔，3C钻工核心市场迸发式增加
类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：余兵日期：2015-09-30
通用伺服系统同比持续高速增加，估计全年同比增加60-80%，是增加潜力和持续性很是好的产物。通用伺服产物自2014年全面投向市场以来反应很好，大幅领先同业，目前已是国内最好。公司重点开辟电子、锂电等行业并供给处理方案，本年连结了高速增加的态势。上半年收入1个亿，增加75%，估计前三季度将连结70%增速，收入估计跨越1.6亿。公司通用伺服+PLC/节制器+总线手艺，以至处理方案一路打包发卖，在家电、LED/LCD/锂电等行业都有很好的表示，起头加速对松劣等外资品牌的替代，全年估计能够连结70%以上的增加，收入或将达到2.5亿元，成为公司下一个主要级的产物，也是将来公司在机械人和智能配备范畴表现合作力的拳头产物，也为公司下一步结构数字化工场、参与系统集成的一个主要入口。此外，注塑机公用伺服上半年由于宏观经济的影响下滑跨越20%，三季度估计也有所好转。
新松2015上半年实现停业收入8.10亿元，同比增加23.23%，实现净利润1.57亿元，同比增加21.54%，EPS为0.24元，业绩根基合适预期。营收连结较高增加次要缘由是公司鼎力成长营销，下流需求兴旺，净利润增速有所放缓次要缘由是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元，此中有7.68亿已落成尚未结算款，较岁首年月增加18%。
评级面对的次要风险
打算提出，到2018年，互联网与制造业融合进一步深化，制造业数字化、收集化、智能化程度显著提高。两化融合办理系统成为引领企业办理组织变化、培育新型能力的主要路子；新一代消息手艺与制造手艺融合程序进一步加速，工业产物和成套配备智能化程度显著提拔；跨界融合的新模式、新业态成为经济增加的新动力，培育一批互联网与制造业融合示范企业；消息物理系统初步成为支持智能制造成长的环节根本设备，构成一批可推广的行业系统处理方案；小微企业消息化程度较着提高，互联网成为公共创业、万众立异的主要支持平台；根基建成宽带、融合、泛在、平安的下一代国度消息根本设备；初步构成自主可控的新一代消息手艺财产系统。
类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：龙华，熊哲颖日期：2015-08-21
下半年增加压力变大，空调将起头去库存。
2)佛山市正在鼎力成长机械人等智能制造配备财产，而伺服电机是这些产物的焦点部件之一，佛山市正在利用的注塑机、铝挤出机的保有量跨越5万台，此中设备老旧，需要升级的占50%，对伺服电机的需求量庞大。华中数控控股子公司上海登奇电机目前年发卖有四分之一在佛山实现。设立佛猴子司将进一步占领地利劣势。
汽车零部件营业业绩期内维持不变。锻造营业实现停业收入9659万元，受价钱提高的影响，产物毛利率有所提拔。因为锻造项目未达到估计产能，目前仍处于吃亏形态，但同比吃亏幅度有所下降。车载玻璃营业累计实现停业收入1.31亿元，毛利率为38.98%。此中子公司武汉耀华在手订单丰满，收入和利润增速较快，是公司业绩的增加点。期内贡献净利润1740万元，约占公司净利润的48%。
3、发力智能制造，定添加大办事机械人投入。
风险提醒:营业整合协同低于预期；收购具有不确定性。
智能家电和机械人等新品将继续推进。
估值
事务:
解读：工业4.0是将来制造的抱负形态，先辈轨道交通设备作为配备制造业的主要范畴，后期成长将加快，高铁出海也将助推轨道交通设备走出去。
埃斯顿:专注智能配备，手艺助力成长
均胜电子:具备杰出外延成长能力的中国汽车电子领军者
作者：佚名来历金融界股票)
4、赐与公司“买入”评级。
2、房地产行业短期影响无限，公司订单平稳增加。
我们维持公司2015-17年3.04/3.60/4.25元的EPS预测，基于瑞银VCAM现金流贴现模子，得出方针价46元。美的目前股价相对约9x的2015EPE，处于较低程度；维持“买入”评级。
工业机械人:长久的汗青、簇新的市场。普瑞的工业主动化始于1982年，IMA的工业机械人始于1975年，均有着长久的汗青，且各有偏重，此中普瑞主动化偏重于汽车、电子及工业品范畴，IMA则更偏重于消费、医疗范畴，公司整合普瑞与IMA的主动化营业积极拓展新市场，我们估量将来几年公司工业主动化营业总体无望连结40%以上收入增速。
据工信部网站14日动静，为进一步贯彻落实《国务院关于积极推进“互联网+”步履的指点看法》，加速推进两化深度融合，全面支持《中国制造2025》实施和制造强国、收集强国扶植，工业和消息化部印发了《工业和消息化部关于贯彻落实国务院关于积极推进“互联网+”步履的指点看法的步履打算》。
投资:我们认为新松是具有TMT属性的智能配备龙头，将来软硬都是龙头，软件能力同样很强，目前增发已获证监会批文，增发完成后，公司将借助本钱市场，进行财产资本整合。我们估计公司2015年-2017年EPS别离为0.7、1.08、1.4元，维持买入-A评级。
类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：龙华，熊哲颖日期：2015-08-05
投资要点:
本次收购增发使得上市公司总股本从3.52亿股，添加到3.67亿股，股本仅扩大了4.16%，而仅是14年公司备考净利润就增加了10%，若相对于15年，备考净利润增加约为15%。
受益公司：A股中三诺生物、鱼跃医疗、乐普医疗等，后期值得关心。
京山轻机2015年中报点评:中期业绩合适市场预期，外延营业触发将来业绩弹性
高档数控机床和机械人
冰洗市占率或将持续上升，厨房大师电增加较快。
规划内容：高档数控机床。开辟一批细密、高速、高效、柔性数控机床与根本制造配备及集成制造系统。加速高档数控机床、增材制造等前沿手艺和配备的研发。以提拔靠得住性、精度连结性为重点，开辟高档数控系统、伺服电机、轴承、光栅等次要功能部件及环节使用软件，加速实现财产化。加强用户工艺验证能力扶植。
新能源汽车节制器发卖持续迸发，大幅超出市场预期，四时度发卖将愈加兴旺，估计全年将无望实现翻倍以上增加。本年下半年以来新能源汽车的产销数据持续超预期，最新工信部发布1-9月份产量15.6万辆，同比增加近3倍，纯电动商用车产量3.97万辆，同比增加近7倍，夹杂动力商用车产量1.26万辆，同比增加75%，新能源商用车由于来岁部门车型补助退坡而呈现大幅增加，第9月份新能源汽车产量3.28万辆，此中的船电动商用车1.14万辆，同比增加4倍，跟7、8月份的6000多辆环比又有大幅度提高，估计商用车四时度的迸发将愈加狠恶。宇通在商用车范畴市场份额最高，汇川是宇通的独家电机节制器供应商，宇通约占汇川新能源汽车节制器90%多的营业，宇通客岁前三季度出货量别离为约900、1400、辆，本年前三季度别离为约1200、2400、6000辆，而四时度是新能源汽车产销旺季，宇通客岁四时度实现约3800辆，全年实现7405辆，本年四时度无望实现7000辆以上的新能源车，全年估计会在1.5万辆以上，同比有翻倍以上的增加。按照公司的按期演讲我们测算汇川客岁1/2/3/4季度新能源汽车汽车节制器收入大约在0.6/0.3/0.5/1.5亿元，汇川的新能源汽车节制器上半年收入1.6亿元，同比增加，订单约2.6亿元，同比增加跨越140%，连系考虑宇通季度销量，同时考虑汇川在物流车、乘用车范畴的结构和市场环境，测算汇川三季度新能源汽车节制器营业收入约为2.2-2.4亿元，前三季度收入估计在3.8-4亿元，同比客岁1.4亿元增加170-185%，公司全年新能源汽车节制器收入将跨越6亿元，以至达到6.5亿元以上，同比客岁新能源汽车节制器收入2.94亿将实现翻倍以上增加。汇川自2014年起就新能源汽车节制器而言曾经是全国最大的供应商，本年将进一步奠基王者的地位，同时我们也阐发到因为汇川的节制器研发平台和变频器平台共享，研发协同效应好，所以公司新能源汽车节制器的盈利能力也大幅超越同业。
亚威股份拟通过向朱正强、宋美玉、华创赢达、均衡基金、汇众投资非公开辟行股份和领取现金相连系的体例，采办其持有的无锡创科源94.52%的股权。对价总额的75.52%通过刊行股份的体例领取，对价总额的24.48%以现金领取。为领取本次买卖中的现金对价及本次买卖税费等相关费用，亚威股份拟通过询价的体例向合适前提的不跨越10名特定投资者非公开辟行股份募集配套资金，配套资金总额不跨越本次买卖总额的25%。
携手艺劣势进军工业机械人市场:中国工业机械人销量在过去十年年均复合增加率32%，但目前制造业机械人渗入率仍仅有世界平均程度的50%摆布；跟着劳动力成本的上升及机械人使用范畴的扩大，估计将来3年我国工业机械人仍将维持30%以上的增加，2017年机械人系统集成市场规模达到757亿元，假设国内企业拥有率提拔到35%，对应市场空间265亿，与2014年的115亿比拟，仍具有130%增加空间；公司在金属成形机床数控系统、交换伺服系统范畴堆集的手艺，特别是活动节制、伺服电机、驱动器等，恰为工业机械人的焦点手艺/元件；机械人四大师族中唯有从数控系统起身的FANUC维持了25%的高净利率，公司无望复制FANUC的成功径，成为机械人行业赢家。
航天配备。成长新一代运载火箭、重型运载器，提拔进入空间能力。加速推进国度民用空间根本设备扶植，成长新型卫星等空间平台与无效载荷、空六合宽带互联网系统，构成持久持续不变的卫星遥感、通信、等空间消息办事能力。鞭策载人航天、月球探测工程，适度成长深空探测。推进航天手艺与空间手艺使用。
华中数控控制数控系统、伺服电机等焦点手艺，开辟了多关节工业机械人、圆柱坐标工业机械人、直角坐标桁架工业机械人和教育实训机械人等系列产物，在家电行业、冲压、注塑、喷涂、机加、焊接、抛光、搬运等行业实现了批量配套。合伙公司打算在佛山次要出产通用六轴和次要用于冲压、锻压、搬运的四轴机械人。按照公司方针，佛山华数力争入驻投产一年后实现发卖收入8400万元，投产后第三年发卖收入达到3亿元。
股票市场系统性风险、新产物推广迟缓风险。
规划内容：鞭策大型高效超净排放煤电机组财产化和示范使用，进一步提崇高高贵大容量水电机组、核电机组、重型燃气轮机制造程度。推进新能源和可再生能源配备、先辈储能安装、智能电网用输变电及用户端设备成长。冲破大功率电力电子器件、高温超导材料等环节元器件和材料的制造及使用手艺，构成财产化能力。
风险提醒:汇率大幅波动和原材料价钱大幅波动影响公司利润率的风险。
公司分析毛利率为34.61%，比客岁同期提拔2.99个百分点，次要缘由为公司三大保守产物毛利率均有所提拔，此中主动化拆卸与检测出产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点，工业机械人毛利率提高2.35个百分点。发卖费用率为2.12%，较客岁同期提高0.25个百分点，次要缘由是发卖人员规模扩大导致各项费用添加所致；办理费用率为10.21%，次要缘由是子公司规模扩张导致添加开支所致。
成立于2004年的均胜电子原以汽车注塑类功能件为主业，2011年起先后收购了汽车电子公司普瑞、工业机械人公司IMA和高端内饰企业QUIN等优良企业并成功整合，获得了高速成长。公司次要利润来历为汽车电子，此外，新能源动力节制、立异主动化正快速成长，表里饰营业正高端化。
充实享受金属成形机床行业升级:虽然金属成形机床行业增速下降，但数控化率以及进口机床均价近三年稳步提拔，显示行业仍将向数控化、高端化、主动化趋向成长，目前数控化率仅7%，仍有很大提拔空间；公司在金属成形机床数控系统、电液伺服系统的市场拥有率别离跨越80%、30%，市场地位安定；而交换伺服系统的市场拥有率仅2.5%，此中约80%被外资占领，进口替代空间庞大；公司操纵本身劣势积极结构行业新标的目的，包罗愈加节能的电液伺服夹杂驱动系统和主动化程度更高的主动化产物线。
2、华中数控控股子公司上海登奇机电手艺公司拟在佛山组建研发制造伺服电机的独资公司:佛山登奇机电手艺公司。次要出产为智能制造配备财产配套的伺服电机。
美的集团:瑞银证券A股策略研讨会2015快评
规划内容：成长针对严重疾病的化学药、中药、生物手艺药物新产物，重点包罗新机制和新靶学药、抗体药物、抗体偶联药物、全新布局卵白及多肽药物、新型疫苗、临床劣势凸起的立异中药及个性化医治药物。提高医疗器械的立异能力和财产化程度，重点成长影像设备、医用机械人等高机能诊疗设备，全降解血管支架等高值医用耗材，可穿戴、近程诊疗等挪动医疗产物。实现生物3D打印、多能干细胞等新手艺的冲破和使用。
“互联网+制造”延长，向数字化工场迈进。标的公司仕德伟次要处置增值电信营业中的消息办事及因特网接入办事营业、软件开辟、收集工程和系统集成营业，是百度在姑苏、扬州、淮安、宿迁四个地域的总代办署理商。仕德伟的插手，将使上市公司在“数字化工场”的系统软件开辟使用能力等工业4.0焦点手艺方面具备优良的手艺根本，加速向数字化工场迈进。公司许诺2016-2018年扣非后净利润总额不低于480百万元，且2016年净利润不低于130百万元，将丰硕上市公司营业形成，提高运营抗风险能力。
发卖费用率、办理费用率同比下降，投资收益和停业外收入有所添加，对利润也有积极的贡献。公司前三季度成本节制较好，发卖费用、办理费用同比增幅均低于停业收入增幅，估计将延续上半年发卖费用率持续下降、办理费用率小幅下降的趋向，进一步表现规模效应和公司实施办理优化的结果。银行理财富物投资收益有所添加，此外，三季度软件退税构成的停业外收入较客岁同期也有所添加。公司授予股票期权的员工行权发生的可税前抵扣费用添加，使得所得税费用也有所削减。
解读：受益于中国制造业鞭策行业转型转型，具备高成漫空间新材料财产链将成为将来次要关心标的目的。稀土磁材、石墨烯、碳纤维均为新材猜中关心点。
受益公司：A股中航飞机、中航动力、中航电子等，后期值得重点关心。
海工配备和高手艺船舶
航空航天配备
软控2.0:跨行业拓展见成效，机械人与智能物流系统迎来快速增加期，支持近两年业绩稳增加无虞:机械人作为物流的焦点配备，将与主动仓库、分拣机、各类输送机等物流配备一路阐扬大物流硬件的感化，科捷物流次要对准快递、配送和工场主动化三大细分范畴，我们估计这三者每年的市场空间跨越400亿。目前公司已切入行业内焦点客户的供应商系统。
手艺研发维持合作劣势:或牵头制定了十余项金属成形机床范畴的国度尺度，证了然公司的手艺实力和市场地位；近三年公司研发收入占收入比重持续添加，2014年跨越公司收入的10%；手艺研发人员占总人员比例接近30%，此中约60%的手艺研发人员具有硕士以上学历。
我们认为公司跟着国度的财产政策，以及需求量的增加都将为公司将来的业绩供给了必然的保障。我们估计公司2015和2016年公司的EPS别离为0.038元和0.057元。连系行业当前估值程度，我们赐与沈阳机床“强烈保举”评级。
蓝英配备:莫教浮云遮望眼，待到雾散见晴和
公司积极结构主动化行业，是公司将来的焦点看点。公司期内以刊行股份及领取现金的体例完成对惠州三协细密100%股权的收购。在主动化出产线营业方面，三协细密向德赛电池供给主动化出产线，手艺上具有全球合作劣势。目前积极开辟陶瓷、槟榔、柔性线板主动化出产线等项目。本期贡献停业收入2127万元，毛利率为62.02%。在精营业方面，公司的下旅客户次要集中在3C和家电行业，主动化设备需求空间庞大。本期贡献停业收入2151万元，毛利率9.46%。三协细密在手订单充沛，为公司将来业绩的高增加供给保障。此外，三协细密主动化手艺在国内具备显著稀缺性，有助于公司存量客户出产线的智能化，无望与公司构成优良的协同效应。
先辈轨道交通配备
估计2015年数控机床将占停业收入的75%摆布。而通俗机床类营业占比可能继续萎缩，次要缘由是工业4.0是将来成长的主旋律，公司通俗机床的产销比重势必将有所下降。可是连系发卖毛利率而言，对公司业绩不会有太大影响。
受益公司：A股中江淮动力、吉峰农机等，后期值得关心。
巨星科技:运营略有波动，新财产持续推进
公司认为下半年家电行业面对较大压力，但将争取实现全年收入增加。因为原材料价钱仍然较低，公司争取全年净利润增加在两位数以上。出格是空调增加压力较大，此前终端售价下降有助提拔公司市占率，但行业性降价并未刺激消费，导致渠道库存偏高。下半年公司将积极去库存，但愿渠道库存程度在来岁岁首年月回归到一般，由此我们估量下半年公司空调销量将呈现下滑。
规划内容：鼎力成长深海探测、资本开辟操纵、海上功课保障配备及其环节系统和公用设备。鞭策深海空间站、大型浮式布局物的开辟和工程化。构成海洋工程配备分析试验、检测与判定能力，提高海洋开辟操纵程度。冲破奢华邮轮设想建筑手艺，全面提拔液化天然气船等高手艺船舶国际合作力，控制重点配套设备集成化、智能化、模块化设想制造焦点手艺。
解读：从国度宏观计谋来讲，海洋工程配备财产处于海洋财产价值链的焦点环节，是我国七大计谋性新兴财产的主要构成部门。中国制造2025规划的推进，有助于国度“海洋强国”计谋的实现。
上述公司资产作价13976万元，此中现金对价为3421万元，别的1.06亿元价值通过以9.89元刊行1067.27万股换股筹集。刊行完毕后，朱正强、宋美玉、汇众投资持有的无锡创科源股份改变为848.86万股亚威股份的股票。
类别：公司研究机构：国元证券股份无限公司研究员：李茂娟日期：2015-09-28
。公司于2012年签定浑南新城分析管廊项目。该项目一期已于2013年完成交付，在2012-2013别离发生2.58亿和5.93亿元的收入。原定于2013年交付的二期项目因故迟延，形成了收入确认的波动。该项目标延期形成本年上半年聪慧城市的收入下降猛烈，仅有660万收入。而按照计较，二期项目仍残剩约8700万的收入。同时公司于2015年6月签订污水处置厂工程框架和谈，总投资金额3970万。凭仗多年来的项目经验和手艺堆集，聪慧城市营业将进入稳态。
1、华中数控与佛山市南海区联华资产运营办理公司拟成立合伙公司:佛山华数机械人公司，此中华中数控持股51%。次要出产通用六轴和用于冲压、锻压、搬运的四轴机械人。
类别：公司研究机构：中泰证券股份无限公司研究员：曾朵红，沈成日期：2015-10-16
在金属机壳加快渗入的海潮中，华中数控可通过多种体例切入市场，如与广东本土机床厂合作，为他们供给数控系统、电机和机械人，也能够由公司供给整套加工核心，利用本人的数控系统、电机和机械人，机床则从外部采购。
盈利预测与投资:我们估计公司2015—2017年停业收入别离为5.11亿元、6.62亿元、10.11亿元，到2017年，公司工业机械人收入占总收入的比例将接近50%。因为金属成形机床行业持续低迷以及机械人行业合作逐步加剧，我们上调公司的发卖费用率和办理费用率，调低公司2015—2017年EPS预测别离至0.35元、0.47元及0.84元。当前股价对应2017年50倍市盈率，维持“保举”评级。
汇川手艺:三季报预告超预期，新能源汽车节制器发卖超预期迸发
盈利预测与投资:鉴于新收购公司整合之初费用率较高，我们调高了2015年公司费用率，估计均胜电子2015年、2016年每股收益为0.74元、1.04元。公司多类营业处于行业领先地位并正处于较高的成持久间，且公司成功的兼并收购能力亦成为一种持续的焦点合作力，我们认为公司将来内生、外延成长势头优良。近期公司股价深度调整，目前估值较着偏低，调高公司评级为“强烈保举”。
类别：公司研究机构：瑞银证券无限义务公司研究员：廖欣宇日期：2015-09-22
业绩合适预期，稳健增加。
类别：公司研究机构：中银国际证券无限义务公司研究员：吴砚靖，张广荣日期：2015-09-14
盈利预测:公司逐步脱节收入波动，且大订单不竭，产能上升，数字工场、细密机械、物流主动化等逐步盈利。按照公司目前各项营业的进展环境，我们估量公司15年取得净利润8699万，15-17年EPS别离为0.32、0.45、0.57元，赐与2016年60倍PE估值，方针价27元，赐与增持评级。
工业4.0龙头，将来看军工及办事机械人拓展。
软控过去十年的增加次要逻辑是以配备立异鞭策轮胎子午化率提拔，下一个十年的逻辑将从配备、工艺、材料立异三角全面发力，出力推进下流轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。公司持股60%股权的益凯新材料即将填补我国溶聚丁苯和钕系顺丁橡胶复合新材料外行业内大规模使用的空白。我们赐与买入的初次评级，方针价钱18.00元。
公司主营中高端数控系统，3C钻攻核心数控系统在转速、加快度、精度及靠得住性上较保守机床数控系统要求高的多。2014年公司8型数控系统在手机金属部件加工机床取得冲破，加工效率以至高于国外一线品牌。
类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：邹润芳，王书伟日期：2015-09-02
作为龙头企业，公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先手艺。公司目前控制的焦点手艺曾经实现了智能弥补、智能诊断、智能办理。而对于整个数控机床市场而言，目前公司所出产的数控机床类产物也曾经占领市场份额的六成摆布。
国外品牌占领了我国高档机床节制系统95%以上的市场份额。数控机床作为出产加工企业的环节设备，面对工业病毒和收集风险。此外，高档机床系统日记文件数量极多，此中包含了机床加工中极为丰硕的消息，可以或许反映出该型机床出产的主要产物的各类手艺消息。
盈利预测和投资:估计公司2015-2017年停业收入别离为1，496百万元、4，477百万元、5，153百万元，对应股本稀释后EPS别离为0.20、0.41、0.47元，对该当前股价PE别离为120、57、50倍。基于公司在焊接机械人营业范畴的持续结构和后期营业整合成漫空间，我们给公司“隆重增持”评级。
华中数控:切入3C占天时，落子佛山据地利
安然概念:
风险峻素:公司主动化营业增速低于预期，经济增速放缓对保守营业的影响。
电力配备
焦点概念:
机械人:持续稳健增加的工业4.0龙头，将来看军工和办事机械人发力
盈利预测和估值:我们估计2015-2017年EPS别离为1.11/1.50/1.96元，同比增加30/35/31%，考虑到公司新能源汽车电机节制器营业持续超预期、电动车已从客车进入乘用车标的目的，考虑到2015年公司在工业4.0有极佳的计谋、考虑到公司也将积极外延收购，赐与汇川2016年50倍PE，方针价75元，维持买入评级，中期来看我们公司具备至多千亿市值的潜力。
期内收购三协细密股权，中期业绩合适市场预期。公司累计实现停业收入4.48亿元，较上年同期增速2.09%。受期内惠州三协细密并表的影响，归属母公司净利润大幅增加355.12%至2841万元，根基每股收益为0.08元/股。期内业绩扭亏为盈，同比高增速合适市场预期。
事务概述。公司于2015年8月20日发布2015年半年报，实现停业收入23081万元，同比下降28.25%，归属于上市公司股东净利润为3160万元，同比下降26.58%，处于半年度业绩预告中-10%~-30%的较低程度。公司管廊项目收入660万，比拟同期下降94.69%；智能机械配备改名为橡胶智能设备，收入8719万，同比下降31.59%；电气主动化及集成收入6425万，比拟同期增加1.61%；数字化工场收入6674万元，增加824.69%。
类别：公司研究机构：广发证券股份无限公司研究员：刘芷君，罗立波日期：2015-09-02
沈阳机床:数控机床龙头风采，千亿市值不是胡想
估值:估值处于较低程度，维持“买入”评级。
表里饰及功能件营业:收购QUIN迈向国际化、高端化。过去几年公司表里饰营业不断处于调整期，剔除部门低毛利率低附加值营业，收购高端标的目的盘及内饰企业QUIN后努力于使表里饰营业国际化、高端化，QUIN公司2015年并表显著增厚表里饰营业规模。
中国制造2025政策利好预期升温，公司工业4.0卡位极好，后续将加大投资并购力度，无望率先成为工业4.0巨头。报国总理默克尔无望近期访华，“中国制造2025”与“工业4.0”对接工作将稳步推进。此外，10月份召开的十八届五中全会将研究制定“十三五”规划，机械人财产“十三五”成长规划也无望推出，中国制造2025政策层面利好不竭。汇川手艺在变频器、节制器、伺服等焦点零部件控制焦点手艺劣势，工业4.0卡位极好。公司7月11日发布通知布告，未来会继续加大在工业4.0范畴的投资力度，投资并购标的目的包罗焦点部件、MES系统、系统集成等，汇川无望率先成为工业4.0的巨头。而本年6月份发布的公司收购的江苏经纬，正在进行深度的融合，由于轨道交通牵引节制系统国内潜在市场估计跨越100亿，未来也是增加潜力庞大的产物，也进一步表现公司投资并购的计谋目光和整合能力。
3.公司劣势与3C市场特征高度契合，充实受益本土手机厂商金属机壳海潮
风险提醒:1)汇率风险；2)欧洲、、中国汽车产销低迷。
虽然工控行业低迷，可是汇川通用变频和电梯一体机5/6月以来起头回暖，全年无望连结增加。跟着房地产投资的下滑导致电梯上半年需求一般，电梯一体机增加呈现压力，但5月起头订单转增，同时公司积极开辟外资客户、开辟海外市场，上半年收入3.8亿略有下降，三季度电梯一体机营业估计将转正，估计三季度电梯一体机的收入在2.2亿以上，估计前三季度收入为6亿以上，电梯一体机营业公司将来将持续推进加速合伙及进口品牌开辟、电梯维保市场、海外市场和多产物四大计谋，估计全年将略有增加。通用变频的需求与宏观经济联系关系度很大，本年一季度以来需求较为疲软，订单有所下滑，5月份起头有好转趋向，次要是公司细分范畴有所发力，公司抓住一些细分行业的布局性新需求，新一代通用变频MD500也进一步扩大了可达市场，跟通用伺服进行部门的组合发卖，本年上半年收入2.1亿，下滑约3%，但毛利率大要有1%的增加，下半年环境有所好转，估计第三季度收入在1.2亿元摆布，前三季度收入估计为3.3亿摆布，估计起头实现增加，全年无望实现10%摆布的增加。
规划内容：航空配备。加速大型飞机研制，当令启动宽体客机研制，激励国际合作研制重型直升机；推进干干线飞机、直升机、无人机和通用飞机财产化。冲破高推重比、先辈涡桨策动机及大涵道比涡扇策动机手艺，成立策动机自主成长工业系统。开辟先辈机载设备及系统，构成自主完整的航空财产链。
运营有所波动:受益于海外需求平稳和产物延长，公司收入连结优良增加，但净利润有所下滑，其次要缘由包罗两方面:一是募投项目投产导致固定资产折旧较上年同期添加12百万元，进而惹起毛利率较上年同期降低5.0个百分点；二是投资收益削减，措置金融资产收益较上年同期削减了16百万元。
亚威股份公司通知布告点评:亚威股份收购无锡创科源94.52%股权
1.落子佛山，加码广东市场
软控股份:成长三部曲、新
解读：跟着中国制造2025落地，农业机械行业成长再获政策支撑。同时地盘流转加快将给农机行业带来四大变化：机械化率提拔、农机布局变化、农业金融及农业消息化加快。
解读：我国医疗器械消费占比显著低于国际平均程度，估计将来国产高机能医疗器械行业具有广漠成漫空间。
以上重组营业对亚威股份是向好影响，但总体数额无限，相对比例低，我们估量公司2015年净利润达1.08亿，2015-2017完全摊薄EPS为0.29、0.31、0.35元，对应2015年PE75倍，方针价22元，赐与增持评级。
类别：公司研究机构：东兴证券股份无限公司研究员：张雷日期：2015-05-25
受益公司：A股中先辈轨道交通配备标的目的中国南车、中国北车、晋西车轴等，后期值得重点关心。别的供给配备出产原材料企业宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份等，也或将受益于轨道交通配备规划的推进。
4.军工配备收集平安性问题凸显，公司高档数控系统面对汗青性机缘
公司主停业务为数控机床、通俗车床、通俗钻床、通俗镗床及其他。目前共有产物300多个品种，千余种规格，市场笼盖包罗全国及其他80多个国度。此中，中高档数控机床曾经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业范畴。
相对来说，电梯发卖环境与房地产发卖环境的关系不大，与房地产施工环境、完工面积的关系更大；而且房地产对电梯行业的影响有滞后性。当前房地产市场的调整对公司电梯订单影响无限，公司订单平稳增加，截至2015年6月30日，公司正在施行的无效订单为37.9亿。
受益公司：A股中稀土磁材板块厦门钨业、包钢股份；石墨烯概念股中国宝安、方大炭素；碳纤维概念股和邦股份、博云新材，后期值得关心。
生物医药及高机能医疗设备
解读：国度对制造业的高度注重，为电力配备制造企业加速转型升级，制造中国制造带来了罕见的成长机缘。
我们参观的工场里看到了有些工序在利用机械人完成，电梯行业主动化程度较高，公司估计用三年时间完成智能制造的扶植。
风险提醒:1)新减产能市场拓展不及预期；2)焦点手艺不克不及及时顺应市场需求。
毛利率有提拔，期间费用率略有上升。
高增加始于收购人车交互范畴优良企业普瑞。普瑞在汽车空调理制系统、驾驶员节制系统等方面具有较强的研发出产能力，配套奥迪、宝马等高端整车厂，普瑞在人车交互范畴引领行业潮水。2014年普瑞收入占均胜电子总收入的70%，汽车电子是公司的利润支柱。目前汽车电子设置装备摆设正从高端车型向支流车型渗入，该营业处收入稳步增加、盈利能力提拔的阶段。
美的冰洗营业上半年增加较快，但公司估计下半年增速将下降，不外仍无望维持两位数增加，次要源自公司产物力的提拔，同时公司洗衣机出格是冰箱市占率仍然离龙头公司有差距，将来上升空间较大。公司厨卫家电全体连结平稳增加，此中油烟机和燃气灶等厨房大师电上半年销量增加接近30%，将来将继续扩张；厨卫小家电如微波炉电饭煲等销量平稳，增加较慢。
华昌达:加码机械人营业，向数字化工场迈进
风险提醒:系统性风险，收购标的盈利风险。
总结:3C金属机壳风头正劲，CNC钻攻核心市场正迸发式增加，公司凭仗手艺劣势切入3C范畴，落子深圳、重庆、佛山，占领“天时”、“地利”；军工配备收集平安遭到国度高度注重，公司高档数控系统迎汗青性机缘，军工订单无望快速增加。公司迎来业绩拐点，估计公司2015-2017年每股收益别离为0.22元、0.36元、0.46元，对应停牌前5月21日收盘价38.22元，动态市盈率别离为172倍、106倍、83倍，当前总市值62亿元，赐与公司“保举”的投资评级。
类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：王德安，余兵日期：2015-09-08
风险提醒:宏观经济增速下滑、房地产投资增速超预期下降、新产物开辟进度低于预期。
公司在智能家电上继续结构，一方面聘请200多名电子和软件等IT人才研发智能家电单品，另一方面临外合作拓展智能家电平台:办事器范畴和华为合作，云存储和云计较范畴和阿里巴巴合作。和安川合伙的机械人公司8月曾经成立，安川有手艺劣势，美的对中国市场理解较深，两边将在工业机械人和办事机械人两个方面开辟合作，争取本年岁尾前研发出一款六轴工业机械人，办事机械人将起首开辟老年人机械人，公司力求使其成为新的增加点。
按照公司方针，登奇机电力争入驻投产一年后实现发卖收入6500万元，持续快速增加，投产后第三年发卖收入达到2亿元。通过落子佛山，公司不只能够受益佛山配备制造业的智能化，还能够协同深圳子公司，辐射整个广东市场，为公司数控系统、伺服电机、机械人营业供给强大的增加动力。按照公司的方针，一年后两公司合计发卖收入可达1.5亿元，三年达产发卖收入可达5亿元。
投资要点
订单出现，募投项目达产。公司通知布告多支大订单，于2015年5月签订2958万元变频节能合同，2015年6月签订5000万元的100万套半钢轮胎立体库合同，以及签定7950万元的主动物流系统的合同。同时公司募集资金投资项目--耗能工业智能单位集成系统财产化项目和全主动子午线轮胎成型机财产化项目于2014年建成投产，公司产能提高。考虑到下流汽车行业景气程度，可能会影响本年轮胎成型机的收入。
智能配备范畴的践行者:公司专注于高端智能机械配备及其焦点部件，次要产物包罗使用于金属成形机床的数控系统、电液伺服系统、交换伺服系统以及工业机械人；通过供给一站式办事和全体处理方案提拔用户体验，次要客户笼盖全国大都金属成形机床厂商；股权激励打算的约80%授予中层办理人员和焦点，有益于进一步提拔公司活力。
八大受益标的目的
受益公司：机床标的目的亚威股份和沈阳机床；机械人标的目的机械人、蓝英配备、新时达等，后期值得重点关心。
新能源汽车动力节制营业:积极开辟新客户。普瑞是宝马的电池办理系家供应商，目前公司正加大在新能源汽车动力节制系统范畴的投入，已构成、中国双研发，拓展了奔跑、特斯拉、中国南车等新客户。该营业基数虽然较小，但估计能连结每年翻番的高增速。
佛山市是广东三大配备制造业之一，制造业产值占地域出产总值六成以上。佛山市的家电出产占领全国25%，家具出产占全国60%。
新松国内工业4.0龙头企业，在零部件、机械人、工业4.0及特种机械人四大板块积极结构，协调成长。在工业4.0时代，将来公司次要看点在于数字化工场与特种机械人，数字化工场旨在为分歧业业供给系统处理方案，已成为新工业系统的标记，也是将来系统集成成长的次要标的目的；特种机械人方面，曾经成为军方一级供应商，无望持续获得不变的军工订单；办事机械人是将来下一片蓝海，在政务餐饮、医疗康复、教育文娱范畴使用普遍，新松曾经积极结构。
巨星科技2015年上半年实现停业收入1，292百万元，同比增加13.9%；归属母公司股东净利润203百万元，同比削减7.5%；EPS为0.20元。公司估计前3季度净利润同比变化幅度为-10%至+15%。
类别：公司研究机构：广发证券股份无限公司研究员：刘芷君，罗立波日期：2015-10-13
受益公司：A股中中国船舶、广船国际、海油工程等，后期值得重点关心。
公司拟定增收购康力优蓝的股权并添加投入，发力办事机械人。康力优蓝机械人产物次要为爱乐优家用智能机械人，此中U03型具有幼儿启智教育、近程、智能家居节制、消息提示等功能，U03S估计9月上市、U0510月份将在机械人展会上表态。办事机械人营业短期内对业绩的贡献无限，从公司计谋及投入来看，短期内公司的重点仍在电梯营业。
华昌达拟通过刊行股份及领取现金的体例，采办仕德伟科技100%的股权及诺克科技100%的股权，前者预估值1，500百万元，后者预估值330百万元；并向凯世富乐、上海慕珈投资、浙银汇智刊行股份募集配套资金。标的对价中，华昌达以股份领取70%，其余30%以现金体例领取。
新营业登台唱戏，“智”造业前途。公司数字化工场营业大订单添加，获得迸发性增加，实现收入6674万，较客岁同期添加824.69%，营业拓展结果较着。公司重视手艺的研发，具有高端HD-3G轮胎成型机公用设备、国内领先的耗能工业智能单位集成系统财产化项目、柔性工业物料输送系统等产物，工业4.0和将来工业的成长趋向将会大有作为。
收购诺克科技，加码焊接机械人营业。昆山诺克是一家为汽车白车身焊接供给机械人焊接出产线的专业公司，是目前国内为数不多的控制高端汽车机械人焊接出产线手艺的内资企业，此次收购诺克是继收购德梅柯后的又一力作，将加强公司在焊接机械人范畴的营业协同，提拔上市公司总体市场份额。诺克许诺2016-2018年三年累计实现的净利润不低于105百万元，且2016年实现的净利润不低于30百万元。
金属机壳凭仗靓丽的外观和手感，以及具备支持强度高、散热性好等诸多劣势，遭到市场热捧。外行业龙头苹果公司的引领下，金属机壳在智妙手机和笔记本电脑的渗入率持续提拔，国内手机品牌厂商也越来越多的在中高端手机上采用金属机壳，估计将来两三年国产手机品牌金属机壳渗入率将从目前的不到10%提拔至50%摆布，笔记本电脑采用金属机壳的渗入率也无望快速提拔。跟着近年金属机壳市场的迸发，金属机壳厂商CNC产能快速扩张，按照Fanuc的估计，全球2015年CNC产能同比将增加35%-64%，将来两三年仍处于投资高峰期。因为Fanuc的CNC机床产能根基上被苹果的机壳供应商垄断，本土手机品牌厂商如华为、小米、OPPO等将次要采用本土CNC机床，因而，具有区域配套劣势、机制矫捷的本土CNC机床厂商以及上游焦点零部件供应商将充实受益。
新财产继续推进:公司稳步成长智能配备财产，成功收购华达科捷65%股权，其现代激光使用手艺成为公司新财产的主要邦畿之一。公司为第一大股东的国自机械人继续连结高速增加，而巨星机械研发出产的洁净机械人、安防机械人等产物正在稳步推进，部门产物已进入小试阶段。
公司估计将来中国激光配备市场复合增加率不低于20%，估计15年激光设备的市场需求将跨越600亿元。无锡创科源主业是三维激光切割系统，属于定制的类工程项目，需要大量垫资。借力上市公司后，营业拓展能力将大幅提高。
风险提醒:下流需求放缓，停业外收入大幅波动
类别：公司研究机构：爱建证券无限义务公司研究员：刘孙亮日期：2015-05-28
受益公司：A股中国电南瑞、平高电气、国电南自等，或受益于电力配备规划成长的推进。
软控1.0:安身轮胎橡胶行业。一方面，2014年超越第二名成为全球橡胶配备制造商新霸主，国际大客户拓展加快推进；另一方面，绿色轮胎新材料财产化鞭策公司迈向新蓝海，从300亿到3，500亿，市场空间将巨幅打开。
包装板块利润率受国际营业带动呈现增加。公司期内包装机械营业实现收入1.62亿元，较客岁同期小幅下滑，次要缘由是经济增速放缓及国内客户对价钱和付款体例度上升导致的。公司自2014年积极开辟海外市场，受国际营业带动期内毛利率同比提拔4.89个百分点。我们认为，公司保守营业对经济波动的度将来将呈现下降趋向，次要缘由:1)包装机械行业集中度分离导致利润率低下，公司产物定位次要集中在高端市场，产物利润率不变而且显著高于行业均值；2)包装板块期内业绩贡献度由客岁同期43.93%大幅下降至当前36.13%，同比下降7.80个百分点。
解读：中国制造规划出台，将带动国内航空航天财产链的成长，将来的关心点次要集中在两方面：从近期来看，次要关心零件研制进展；从远期来看，次要关心航空航天配套财产链的成长，特别是策动机、航电系统、飞控系统等焦点部位的国产化历程。
类别：公司研究机构：国海证券股份无限公司研究员：谭倩日期：2015-09-07
公司前三季度净利润估计同比增加20-30%超出市场预期，第三季度同比增加跨越50%，无望超额完成全年方针。汇川手艺发布2015年前三季度业绩预告，停业收入同比增加15%-20%，约18.33-19.12亿元，归属于上市公司股东净利润增加20-30%，约5.58-6.04亿元。按照中值来估算，估计2015年前三季度实现收入18.72亿元，同比增加17.5%，净利润约为5.81亿元，同比增加25%，对应每股收益0.73元。公司第三季度收入为7.20-8.03亿元，净利润2.28-2.74亿元，以中值来估算，三季度收入为7.62亿元，同比增加37.5%，环比增加15.92%，净利润为2.51亿，同比增加54%，环比增加23.08%。公司在2014年报中提出2015年力争完成年度运营方针:发卖收入同比增加15%-35%，净利润同比增加-30%，前三季度收入和利润增速大幅提拔，我们估计四时度收入和利润增加将持续有较大幅度的增加，全年可以或许很好的完成全年方针，且很可能超额完成运营方针。
数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友情厂、沈阳第三机床厂和辽宁细密仪厂四家结合倡议成立，附属于沈阳机床无限义务公司旗下。1996年7月，公司在深圳证券买卖所上市买卖。颠末多年的成长，公司曾经具备为国度重点项目供给成套手艺配备的能力，同时也为国度重点行业的焦点制造范畴供给数控机床。
公司在深圳设有华数机械人子公司，此次又在佛山别离设立机械人公司和电机公司，深圳和佛山均处于3C财产集群的最前沿，公司曾经派精兵强将主攻3C市场，几十家客户试用并取得订单冲破，下半年无望呈现批量订单。
我们近期前去姑苏吴江，实地参观了公司的工场并与办理层进行了交换。对公司阐发如下:1、公司为电梯行业内资品牌龙头，当前市场拥有率约为3%。
基于公司订单环境及原材料价钱低位的预期，我们估计公司15/16年实现净利润约为5/6.25亿元，当前总市值104亿元，对应15/16年PE为20/17倍，有必然平安边际，基于公司将来较大的成漫空间，赐与“买入”评级。风险次要有房地产的影响超预期、办事机械人拓展低于预期等。
新材料
2015上半年，电梯收入增加13.83%、较14年同期下降4.72个百分点，扶梯增加57.85%、较14年同期提拔22.45个百分点。从近几期的趋向看，电梯收入增速持续下降、扶梯则持续提拔，因而持久看，公司的业绩增加点可能更多来自于扶梯。别的跟着公司对营销扶植的重点鞭策和行业成长纪律，安装与维保收入也将成为公司业绩增加的主要贡献点。
规划内容：以特种金属功能材料、高机能布局材料、功能性高材料、特种无机非金属材料和先辈复合材料为成长重点，加速研发先辈、凝固成型、气相堆积、型材加工、高效合成等新材料制备环节手艺和配备，加强根本研究和系统扶植，冲破财产化制备瓶颈。积极成长军民共用特种新材料，加速手艺双向转移，推进新材料财产军民融合成长。高度关心性新材料对保守材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等计谋前沿材料提前结构和研制。加速根本材料升级换代。
公司次要处置电梯、主动扶梯、主动人行道及成套配件的产物研发、出产、发卖及零件产物的安装和维保。2015半年报各产物收入占比分为:电梯59.08%、扶梯27.02%、安装与维保7.09%、零部件6.02%。公司2014年发卖电梯13467台、扶梯4197台，市场拥有率约为3%，为内资品牌龙头。国内电梯市场，70%市场份额由外资节制，内资品牌合计仅占30%，短期内行业增速估计10%摆布，民族品牌市场拥有率提拔空间大。
盈利预测和投资:我们预测公司2015-2017年别离实现停业收入3，212、3，697和4，255百万元，EPS别离为0.565、0.647和0.746元。基于公司主业稳步增加并加速财产升级，连系业绩环境和估值程度，我们继续给公司“买入”的投资评级。
支持评级的要点
