“圣农冰鲜鸡”终端消费者，添加公司盈利程度的不变增加性。公司正在从B2B 向B2C转型，操纵全财产链养殖的劣势，制造以食物平安为主打的圣农品牌。以出产为核心，采用特许加盟的体例在长江以南的11个省开设1400-2800家“圣农鲜甘旨”尺度店、2万个网点。2015年12月冰鲜鸡收入金额占到收入总额的1%，2016年1-2月冰鲜鸡发卖占比跨越1.5%。因为门店次要开设在三线及以下城市，以春节为代表的季候性需求表现较为较着，因而3月冰鲜鸡发卖占比有所回落，但估计今岁尾前冰鲜鸡将占到收入3-5%的。目前公司曾经签约了跨越100个县，有跨越80个县曾经开店，总共门店数量跨越140个。通过门店发卖的产物，每只鸡可以或许带来6元/只的盈利增量。因为终端肉成品价钱波动较小，而品牌溢价将为公司供给额外的业绩增量，因而凭仗圣农鲜甘旨店，将来公司将加强抗周期性低谷的能力，盈利程度实现较为平稳的增加。
冠致出产线总包收入2015年占比近90%，非汽车行业的订单目前正在拓展中。公司拟以5.49亿元收购的华晓细密次要处置基于AGV为焦点设备的智能物流输送系统研发、出产和发卖。华晓细密是国内较早将新能源锂电池手艺使用于汽车出产线AGV的厂商，目前为春风日产和春风雷诺的计谋合作供应商。此次买卖，有助于实现公司主动化节制及工业机械人营业从“智能移载机械臂(手)-AGV(脚)逐个柔性出产线(身)”于一体的完整财产链结构。
风险提醒：景区运营具有受季候性波动和突发事务影响的风险。
新宙邦公司年报点评：锂电池需求快速增加，海斯福业绩大幅超预期
15年业绩略降。新宙邦发布2015年年报，演讲期内，公司实现停业总收入93425.67万元，同比增加23.45%；实现停业利润14970.17万元，同比下降4.66%；归属于上市公司股东的净利润12767.19万元，同比下降3.83%。实现EPS0.72元。业绩合适预期。
智能驾驶大潮来袭，公司整合伙产发力将拉动业绩增加提速。按照OFweek等专业报道，我国汽车电子市场2015年达到约4000亿元规模，且将来随牵引力节制、车身节制、自顺应巡航、智能驾驶等新手艺引领将持续快速增加。公司收购的IEE次要产物为交通和汽车类传感产物，包罗乘客传感探测系统、乘员分选系统、人群和方针，在全球市场份额占领前列；AC次要处置汽车电子节制模块制造办事，具有全球领先的电子制造能力、平安级汽车电子制造天分。我们认为，依托IEE公司强大的研发实力和AC公司世界领先的出产能力，可协同成长示有其他营业板块，拉动公司业绩快速增加。
公司2015年实现停业收入4.29亿元，同比增加10.96%；实现扭亏为盈，其归母净利润4300.70万元，同比增加215.41%，此中非经常性损益包罗让渡神农架物业公司76%股权实现的6688.16万元投资收益。
类别：公司 研究机构：东北证券股份无限公司 研究员：高建 日期：2016-03-25
投资：公司优良景区逐步兑现业绩，收购枫彩将填补周边游市场。公司结构聪慧景区提拔办理能力，开辟休闲度假营地以把握消费者需求变化，努力制造“索道+景区+营地”的焦点产物，为此后持续扩张供给保障。暂不考虑非公开辟行项目，估计2016、2017和2018年的EPS别离为0.31元、0.48元和0.71元。初次笼盖，予以增持评级。
航天科技公司研究演讲：并购发力汽车电子，智能驾驶与军工院所改制双重收益
锂离子电池化学品快速增加。锂离子电池化学品营业受益于新能源汽车销量快速增加对动力锂离子电池需求的拉动，实现主停业务收入38005.72万元，同比增加25.17%。同时公司控股的张家港瀚康化工(主营锂离子添加剂)净利润1810.74万，同比增加193.78%。目前电解液需求兴旺，目前价钱曾经涨至7万元/吨，并且本年销量无望继续连结快速增加。
维持买入评级！估计公司15-17年实现净利润-3.98/12.9/18.6亿元(维持原盈利预测)，对应EPS -0.36/1.16/1.67元，16-17年对应PE 21/15倍。维持“买入”评级。
航天使用营业及电力设备营业将不变增加。公司的航天使用营业次要是为股东单元等配套，近几年收入和利润增加稳健。在国度鼎力成长航空航天等高端制造业的大布景下，估计将来仍将较快增加。电力设备营业相关产物市场地位安定，将受益于我国十三五电力扶植继续推进。
风险提醒。锂电池需求低于预期。
旅业连结活力，新兴业态增加可期：本年提出的2.5天假期等提案获得支撑，各省市已起头进行试点，估计逐渐实现后将大幅居民旅游需求并缓解保守黄金周时的拥堵现象，带动周边游、生态游、自驾游等新型旅游模式。公司所制造的“三特营地”休闲旅游分析体品牌正合适这一趋向。安吉大竹海、崇阳隽水河、克什克腾旗等优良项目将连续投入运营，鞭策公司全国结构。
公司发布2015年年报，业绩大幅增加：公司2015年停业收入实现8.58亿元，同比增加39.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元，同比增加77.78%；EPS为0.24元。
盈利预测与投资。受益车联网营业盈利提拔、对外投资收益(九州通物联)添加，估计公司2015-17年EPS别离为0.15、0.27、0.40元。假设公司2016年完成汽车电子资产的收购并表，考虑并表带来的业绩及股本增厚，估计全面摊薄后2016-2017年EPS别离为0.51、0.65元。公司做为航天科工三院部属独一上市平台具有较强资产注入预期，参考航天系部属上市公司估值，赐与公司2016年100倍PE估值，方针价51元，“买入”评级。
圣农成长：系统性提价预期渐行渐近，维持买入评级
自本年3月以来，上游产能缩减曾经传导至下流，导致鸡肉持续但非系统性上涨。据申万农业草根调研领会，上周鸡肉均价高点达到12000元/吨(16年新高)，此中，前期价钱低迷的胸肉提价幅度最大。目前鸡肉产物分析价钱约为11300元/吨。成本方面，公司一季度平均成本约为10000元/吨，此中1月由于销量较大，成本不到10000元/吨，而2、3月份因为淡季出货量较少，平均成本在1万元以上，全体单只盈利跨越1元。据经销商反映，二季度部门大客户发卖价钱无望提拔约10%(从5到15%不等)，届时圣农的单羽盈利将在2元以上。
祖代鸡复关最早将推迟到三季度末，去产能幅度大，价钱弹性大。因为近期法国、美国又接踵发生疫情，按照三个月无新疫情方可提出复关申请的，加上提出申请后我国需要4-6个月进行调查调研等复关流程，法、美两大中国次要祖代鸡引种来历国最早也要到岁尾才能复关。目前，我国正考虑从荷兰、英国进行引种，两国总产能(包罗国内自用+出口)别离为60-70万套、200度万套，最早可能在8月底-9月份引种。引种量从年化角度看，15年引种下降40%，16年前3个月几乎没有引种，若是假设全年引种48-50万套，较15年再下降40%。而本轮是汗青上初次由供给泉源去产能导致全财产链自上而下供给收缩带来的产物价钱趋向上涨，全体幅度和持续性远高于11年。
注入航天三院资产加码汽车电子。公司于2016年2月通知布告拟收购Hiwinglux公司100%股权、IEE公司97%股权及Navilight公司100%股权。此中，IEE及其控股39%子公司AC公司以汽车电子为主停业务，Hiwinglux、Navilight两家公司为控股型公司无现实经停业务，次要资产为别离持有的AC公司33%、24%股权。此次收购完成后，上市公司将持有IEE公司97%股权和AC公司96%股权，叠加公司原有汽车电子及车联网营业，公司汽车电子营业板块的财产链将获得进一步拓展，汽车电子板块营业将实现逾越式成长。
风险提醒：跨境电商营业推进速度低于预期，合营公司合作呈现不测，燃油价钱大幅上升。
多重劣势带来合作劣势持续提拔。估计2015年、2016年和2017年，公司实现每股收益1.14元、1.16元、1.19元，对应PE别离为17、17和16倍。公司专业化成长，合作劣势持续提拔，具有较好的成漫空间。集团层面，外运成长目前是招商局和中外运长航独一的空运物流营业的平台。多年来，外运成长专注成长航空物流，环绕航空业展开相关物流营业，将来无望继续成为集团空运物流营业的成长平台。维持“买入”评级。
公司将重点制造货代、电商物流、专业物流三大营业板块。公司正在整合区域内的运力和资产等资本，加强网点和营业的协同效应，通过充实挖掘公司既有收集和营业资本，全力制造货运代办署理、电商物流、专业物流三大营业板块。跟着跨境电商政策的连续出台，海关对平台对接、海联系关系网等要求也将进一步提高，跨境电商将逐渐正轨化，跨境电商平台的成长鞭策保税仓的需求加大，跨境电商以及办事于跨境电商平台的物流等将获得更多的成长机遇，公司也将通过海外并购、拓展海外营业推进跨境电商物流营业。公司具有完美的物流收集、高效的营业能力和分析成本劣势的物流企业，是跨境电商企业优先选择的合作伙伴。公司曾经与国内多家主要电商平台展开计谋合作，供给全方位的跨境物流办事，公司制造的跨境电商物流办事链条将鞭策公司市场份额的快速增加，跨境电商营业将成为公司新的盈利增加点。
工业出产智能化和配用电主动化双轮驱动：公司客岁工业出产智能化营业取得了快速成长，增速为94.59%，占总收入的49.31%。公司同时加大原有电力市场开辟力度，在新能源充电安装产物研发和市场上取得主要冲破，消息与通信营业板块增加114.38%，占比提拔至7.38%。配用电主动化营业成长不变，增速为0.42%，目前占比为49.31%。
类别：公司 研究机构：海通证券股份无限公司 研究员：刘威 日期：2016-03-25
投资收益照旧是业绩和增加的次要形成部门。2015年，公司实现营业收入435,279.54万元，同比增加4.36%；停业利润102,483.30万元，同比增加71.05%；归属于母公司所有者的净利润为101,029.03万元，同比增加63.63%；实现每股收益1.12元。来自中外运-敦豪的投资收益照旧是公司业绩的次要形成部门。公司拟以2015岁暮股本总额9.05亿股为基数，每10股派发觉金5元(含税).
类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份无限公司 研究员：宫衍海，赵金厚 日期：2016-03-25
类别：公司 研究机构：华金证券无限义务公司 研究员：张仲杰 日期：2016-03-25
科大智能：业绩维持快速增加，收购完美智能制造范畴结构
投资要点：
公司拟收购冠致主动化与华晓细密，鞭策在智能制造标的目的的成长：公司拟以8亿元收购的冠致主动化专注于智能焊装出产线的开辟，是少数能打破外企持久垄断一线支流车企侧围焊接出产线细分范畴的企业之一，是上海公共认定的供应商。
收购枫彩生态双向业绩对赌将构成无效激励：公司拟以24.82亿元全资收购姑苏枫彩生态，将与三特现有景区营业构成协同效应。枫彩苗木营业在国内具有独家合作劣势，市场空间庞大；枫彩生态园项目将结构周边游，丰硕郊区旅游生态。
(义务编纂：DF064)
投资要点：
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投资：我们公司预测2016年至2018年每股收益别离为0.36、0.44和0.56元。公司在工业出产智能化和配用电主动化双轮驱动下，将来业绩无望维持快速增加。我们赐与增持一A，6个月方针价为31元，相当于2016年86倍的动态市盈率。
海斯福业绩大幅超出预期。通知布告显示，公司采办了海斯福100%股权，海斯福次要处置六氟丙烯下流含氟精细化学品的研发、出产和发卖。公司于2015年6月1日起头将海斯福纳入归并范畴。年报中显示海斯福15年全年业绩9041万元，大幅超出此前业绩许诺。
一季度业绩超市场预期。公司同时估计16年一季度业绩增加320%-340%。净利润5084.31万元-5326.42万元。业绩大幅增加次要因为(1)锂离子电池化学品受益于新能源电动汽车市场的迅猛增加呈现求过于供场合排场，发卖订单大幅增加，鞭策公司停业收入和利润规模快速增加；(2)一季度子公司海斯福纳入公司归并报表对公司业绩有较大提拔，而上年同期海斯福尚未并入公司。
风险提醒。资产注入的不确定性。汽车电子营业不达预期。系统性风险。
维持买入评级。估计公司16-18年EPS别离为1.10元、1.41元、1.76元，维持方针价55元，对应2016年50倍动态市盈率。
公司全年景区经停业绩全体好转：依托于索道升级与办理程度的提高，旗下的贵州梵净山、杭州千岛湖，江西庐山等景区的客流量和停业收入大幅增加。海南浪漫天缘，南漳古盗窟等特色游项目逐步运作成熟，实现扭亏为盈。近年来，交通线的不竭改善将极大推进部门景区旅游资本开辟并保障客流量中持久的高速增加，海南猴岛项目受益于猴年生肖影响估计能获得不错的宣传推广。
风险提醒：市场所作不竭加剧；收购公司业绩许诺不及预期。
肉鸡行业“供给侧”曾经根基完成，而饲料原料端的“供给侧”才方才起头。国内很多农产物产能过剩，却因为收储&托市政策等缘由导致价钱虚高。后期将完美主要农产物价钱构成机制和收储政策，并通过分歧额度的补助积极指导农业出产布局性。因而，从持久来看，玉米、豆粕价钱下降才方才起头。目前饲料原料成本2700元/吨，较客岁同期的3200元/吨下降了15.6%，按照1:1.7的料肉等到出肉率来测算，相当于每吨鸡肉产物饲料成本下降跨越1000元。肉鸡财产链景气宇高企，叠加上游原料价钱下行趋向，养殖行业盈利能力将迎来“铰剪差”式的增加，养殖的春天曾经到来。
新项目进展成功。公司惠州二期项目由年产550吨的无机太阳能电池材料系列产物(导电高材料系列产物)、年产500吨的LED封装用无机硅胶系列产物、年产23650吨的半导体化学品系列产物、年产725吨锂电池电解液系列产物和年产625吨铝电解电容器电解液五个产物系列构成，原有新型环保溶剂项目另行放置。截至目前，项目立项及前期阶段工作已完成，已进入项目施工阶段。
母公司航天三院实力雄厚，资产证券化想象空间庞大。控股股东航天科工三院(飞航手艺研究院)由飞航产物总体设想部，动力、惯导、雷达测控、红外激光、特殊材料、计较机等10个科研出产一体化专业手艺研究所，2个总装厂，4个保障单元，9个公司，共计26家单元构成。三院总资产、净资产、停业收入、净利润别离为上市公司的20、19、18、32倍(2013年财政数据)，在科研院所改制持续推进布景下，公司将来无望成为航天三院优良资产上市平台。公司小公司大集团特征显著，关心由此带来的投资机缘。
类别：公司 研究机构：海通证券股份无限公司 研究员：徐志国 日期：2016-03-25
三特索道：景区业绩全体向好，休闲游业态无望发力
