事务评论
投资收益预期中回落，将来影响逐渐下降。公司最终归属净利润同比下降40.7%，次要是由于珠海碧辟化工2012年度转为吃亏，公司未获得投资收益，而2012年度则获得了该公司2011年度的1.79亿分红收益（折合EPS为0.23元）。若是我们扣除珠海碧辟化工的投资收益影响（将来2-3年可能不断不会贡献业绩），同时将公司2013年1季度补发的珠海电厂投资收益加回到2012年度，则公司调整后的2012和2013年度归属净利润别离为0.138亿和0.548亿，昔时上升0.41亿，与毛利的添加幅度根基分歧。也就是说，若是剔除碧辟化工的投资收益和珠海电厂分红时间点的调整影响，公司2013年业绩增加次要来自于：1）高栏贸易核心投入运营，2）物流商业营业的规模扩张。
珠海港：物流商业快速扩张，利润增加来自贸易核心投运
000507[珠海港]公口岸航运转业
研究机构：长江证券阐发师：韩轶超
维持“隆重保举”评级。从持久来看，公司的转型初步成型，贸易核心和风电场曾经贡献利润，煤炭口岸和天然气营业将是下一个冲破口；将来集团对珠海港口岸资本的整合，将成为转型的深化步调。我们估计公司2014-2015年的EPS别离为0.09元和0.12元，维持“隆重保举”评级。
事务描述
物流商业营业快速扩张，利润增加次要来自贸易核心投运。公司2013年停业收入和成本均大幅上升近一倍，次要是公司实施以物流商业营业带动物流成长的计谋，PTA、煤炭、可乐天然气商业销量均同比添加一倍以上，带动了物流商业收入同比敏捷增加150%，收入占比也从53%提拔到62%。虽然因为物流商业的毛利率偏低（1.79%），其规模扩张仅带来500万摆布的毛利添加，不外依托着物流办理及其他营业的规模扩大和毛利率提拔（毛利添加2300万摆布，次要由于高栏贸易核心投入运营），公司2013年实现的毛利1.67亿，同比上升0.39亿或30%。
珠海港发布2013年年报，停业收入同比增加97.3%至12.9亿，毛利率同比下降6.6个百分点至12.94%，归属于母公司净利润同比下降40.7%至0.92亿，实现EPS为0.12元。公司打算每10股派发0.2元现金盈利。
从单4季度来看，公司毛利率同比根基维持，而因为珠海电厂集平分红带来0.94亿的投资收益大幅添加（客岁同期为0.3亿，3-4号机组分红递延至了2013年1季度），单季度EPS为0.10元，同比力着添加。
