增发完成区域市场整合完毕,水价具有上调空间.
事务:
高新的焦点子公司金赛药业(占70%股权)是国内重组卵白药物龙头企业,近两年公司的重磅产物长效发展激素和重组人促卵泡素连续上市,产物发卖加快放量;公司财报显示,15年金赛营收、净利润别离为10.62亿元、3.82亿元,过去3年营收、净利润复合增速别离为13.6%、13.8%,而本年半年报显示金赛营收增速达30%,净利润增速达23%,出加快增加拐点。此外金赛本年添加了25%的发卖人员,营销力度大大加强,在这些要素的分析影响下我们认为金赛药业进入新一轮高速增加期。
业绩增加无虞,三季度业绩亮眼。公司三季度实现停业收入和净利润分别离为5.37亿和6299万元,别离同比大幅增加60.18%和63.73%,显示公司业绩仍然处于高速增加阶段。同时公司具备合作劣势(爱基,净值,资讯)的国外营业继续高歌大进,受人民币贬值及美国经济逐渐苏醒拉动消费文娱和体育市场的影响,公司向美国出口LED显示屏呈现较着增加。前三季度公司停业收入同比增加25.96%以及发卖费用同比增加29.15%,次要来自海外营业的商业收入和国际市场的拓展。
洲明科技发布通知布告:公司前三季度实现停业收入约12.08亿元,同比增加25.96%,归属于上市公司净利润1.29亿,同比增加34.52%。
风险提醒:大客户订单不及预期
风险提醒:单晶替代低于预期
武汉控股(行情,买入):三季报业绩平稳继续关必定促进程
事务:
毛利率环比上升,净利润接近预告上限。公司此前预告前3季度实现净利润10.57-11.06亿元,同比增加330%-350%,现实业绩接近此前预告上限,此中3季度单季度净利润2.38亿元,同比增加84.94%,环比下降60%。
美盈森(行情,买入):三季度运营全面好转良品率提拔尚需时日
定增方案调整变化不大,制造水务环保龙头计谋未变.
类别:公司研究机构:光大证券(行情,买入)股份无限公司研究员:姜浩日期:2016-10-31
重组人促卵泡素是市场潜力大品种,受益于二胎政策增加敏捷。
存货环比上升,应收账款下降。季度末公司存货为17.81亿元,环比2季度末的10.07亿元上升。应收账款则由25.61亿元环比下降为17.49亿元。此外,公司预收账款由4.26亿环比上升至6.37亿,必然程度反映订单优良。
在宁乡成立包装工业4.0,入主华夏,建立新的利润增加点:
焦点概念:
发展激素市场渗入率低,潜在空间广漠,金赛药业作为龙头受益显著。
风险提醒:新营业拓展低于预期;业绩许诺不达标。
演讲要点
资产注入进度低于预期;水价调整进度和幅度低于预期;环保工程营业开辟力度低于预期。
三季度业绩拐点已现,四时度将继续实现环比快速增加:
类别:公司研究机构:广发证券(行情,买入)股份无限公司研究员:郭鹏日期:2016-10-31
维持买入评级。估计公司2016、2017年EPS别离为0.68、0.89元,对应PE为20、16倍,继续维持买入评级。
目前宁乡经济手艺开辟区缺乏可以或许供给精品包装的优良包装企业,此次美盈森与宁乡经济手艺开辟区办理委员会签定建厂和谈,我们认为这表白美盈森的天分曾经获得了办理部分的高度承认,也为美盈森后续在宁乡的快速成长奠基了的根本。
公司发布通知布告,在国度级宁乡经济手艺开辟区成立包装工业4.0项目,宁乡经济手艺开辟区现已引进企业290多家,具有规模企业170多家,此中高新手艺企业40余家、中国驰誉商标33个,根基构成了以“3+1”为主导的财产款式,即以华润饮料、加加集团、康师傅、青岛啤酒(行情,买入)、洽洽食物(行情,买入)、洋河酒业等为代表的食物财产,以中联重科(行情,买入)、格力电器(行情,买入)、楚天科技(行情,买入)、飞翼股份为代表的机电财产,以日本东瀛铝业、松井新材料、联塑建材、中财化建、意大利马克菲尔等为代表的新材料财产,以红星美凯龙、天宁热电、源山冷链物流、妙盛孵化港、玉屏山国际财产城、将来城市分析体等为代表的现代办事业。此中食物财产是园区的第一主导财产,主攻液态食物、休闲食物、肉类成品财产,目前已具有规模食物企业30多家,成为了湖南省影响较大、特色明显、辐射带动较着的食物加工。机电财产主攻家用电器、工程机械和再制造财产;新材料财产主攻妇孕婴童、绿色建材和新型储能材料;现代办事业主攻以现代物流为重点的出产性办事业和以现代商住为重点的糊口性办事业。
两大潜力产物连续上市,营销加强鞭策业绩快速增加。
药品降价的压力;长效发展激素全球初创,推广可能不达预期;各省投标历程迟缓可能会影响产物放量;重组促卵泡素合作敌手是进口产物,市场替代会有必然压力。
 位投资参谋已奉告洲明科技(300232)后市若何操作当即查看洲明科技(行情,买入):业绩增加无虞享行业快速成长盈利
类别:公司研究机构:广发证券股份无限公司研究员:罗佳荣日期:2016-10-31
隆基股份发布3季度报,前3季度实现停业收入85.25亿元,同比增加204.26%;归属母公司净利润10.99亿元,同比增加346.93%;EPS为0.62元。此中,3季度实现停业收入21.01亿元,同比增加87.19%;归属母公司净利润2.38亿元,同比增加84.94%
公司发布三季报,前三季度实现营收16.7亿,同比增加20.4%,第三季度实现营收近6亿,同比增加21%。前三季度公司实现归母净利2.12亿,同比增加11.1%,第三季度实现归母净利9962万,同比增加118%。第三季度因新增大客户订单起头,公司的经停业绩呈现主要拐点。估计四时度跟着产能和良品率的提拔,公司的净利润环比三季度将继续呈现显著增加。
高新(行情,买入):潜力新品种放量金赛业绩加快增加
焦点概念:
小非减持接近尾声:此前公司两外资股东通知布告一共减持1600万股(送转前股本),截止目前,此中一个股东贵昌无限公司通知布告已完成减持了近800万股,持股比例低于5%;另一股东银联科技已减持450万股。前期公司股价遭到小非减持的影响较大,现阶段,小非减持压力已有所减缓。
第三季度盈利能力显著提拔,期间费用率同比降低2个百分点:
单晶硅片营业持续放量,3季度收入同比增加。抢装事后,3季度国内光伏成交全体平平,公司3季度仍实现停业收入21.01亿元,同比增加87.19%,环比下降50.15%:1)陪伴单晶成本下降,不管是国内市场,仍是海外市场,单晶分析合作劣势均带动占比持续提拔,使得本年以来单晶硅片不断维持产销两旺。公司作为全球单晶硅片龙头企业较着受益,估计3季度硅片仍维持满产满销形态。按照产能及上半年数据计较,估计3季度硅片发卖2.7-3亿片,3季度单晶硅片均价约5.83元/片,贡献收入约13.5亿元,是3季度收入维持平稳的次要缘由;2)扣除硅片营业,估计公司电池组件营业实现收入约6-7亿元,对应组件发卖约200-250MW摆布。
事务描述
从毛利率来看,3季度分析毛利率由2季度的26.79%上升至27.16%,我们判断毛利率上升一方面是因为公司3季度结转了部门2季度订单,另一方面则受毛利率较高的硅片营业占比上升影响。毛利率平稳上升的同时,费用程度环比下降1.40亿元,进一步滑润利润波动。
隆基股份(行情,买入):业绩不变增加静待4季度组件放量
继续稳步推进照明营业。全资子公司广东洲明中标贵州高速公照明项目共计12,670盏及灯具节制器、节制柜、调光工作站、调光软件等配套设备。同时参与到国度“一带一”项目中标酒泉市LED灯项目。同期,公司也寻求在PPP项目上的积极结构。
PDB数据显示,国内发展激素市场规模约15亿元,当前渗入率很低,跟着临床教育加强和顺应症拓展市场无望快速增加。新产物长效发展激素一周打针一次,患者顺从性好,已完成导入期,来岁IV期临床竣事后无望加快放量。将来金赛将凭仗粉针、水针、长效制剂凹凸搭配,进一步占领市场,享受发展激素行业高增加带来的盈利。
公司潜力品种放量期近,房地产营业不变增加,疫苗营业来岁将强势反弹。估计公司16-18年EPS为2.83/3.72/4.85元,对应的PE为40/31/23倍,赐与“买入”评级。
公司前三季度毛利率为29.7%,同比降低1.4个百分点;第三季度毛利率为35.4%,同比提拔8.2个百分点,在履历了四个季度的调整之后,美盈森的盈利能力又恢复到了我们已经熟悉的水准,我们认为第三季度公司方才为新增大客户供给产物,产能和良品率都远没达到一般的水准,我们估计四时度公司的盈利能力无望环比继续提拔,从而带动业绩延续向好的趋向。公司前三季度期间费用率为14.3%,同比降低0.7个百分点;第三季度期间费用率为15.4%,同比降低2个百分点。当公司为增量大客户所投入的资本起头发生营收之时,公司的期间费用率便起头呈现走低的趋向,我们估计四时度公司的期间费用率仍将连结下行的态势。在履历四个季度的调整之后,美盈森发卖净利率在第三季度终究又恢复到15%以上。
据通知布告披露,公司发展激素顺应症拓展、艾塞那肽、冻干狂犬病疫苗等品种临床进展成功,还有单抗品种处于临床前研究阶段,丰硕的产物储蓄支持公司持久成长前景。
计谋延长水务工程无望带来业绩弹性,赐与“买入”评级.
三季度业绩平稳,78号文毛利率较客岁同期下滑7.94个百分点.
公司通知布告2016年3季报,停业收入1.91亿元,同比增加6.43%;归母净利润为2.54亿元,同比削减0.91%,业绩表示平稳。全体发卖毛利率28.90%,较客岁同期下滑7.94%。我们认为,次要是由于78号文导致免比例变化所致。
在保守的大B客户端,公司目前正在各行各业锁定下流的龙头客户资本,特别以智能终端最具代表性,我们认为凭仗凸起的包装设想和全体办事劣势,美盈森鄙人游消费整合趋向的感化之下,将在包装范畴实现份额的集中。目前业绩拐点次要是增量大客户订单起头所致。军用包装营业,虽然目前尚未发力,但民参军早已上升至国策,我们对公司军用包装营业在2017年的成长前景充满等候。定制纸家居颠末2年时间的预备,曾经构成系统,且曾经过浩繁幼儿园的试用,反馈环境优良,公司曾经跟远恒佳教育和艾乐教育以及中州控股签定了供货和谈,我们估计2017年定制纸家居营业无望对公司的业绩增加发生本色性贡献。
风险提醒.
目前,公司营业板块次要由污水、供水和地道运营三部门构成。此次增发完成后,区域水务市场将根基整合完成。武汉水价在省会城市排名倒数第二,注入供水公司处于吃亏形态,按照《城市供水价钱办理法子》水务企业盈利程度的相关,我们认为水价上调具有较大可能性。
大亚湾正式投产,为将来业绩继续加快奠基根本。公司在惠州大亚湾占地近二十四万平方米的现代科技园区正式投产,一期厂房SMT车间已在9月份投入利用,估计在2016年岁尾完成大亚湾科技园一期厂房的所有搬家工程。我们认为该园区全数投产后,将大幅提拔公司高端LED显示屏和LED照明产物的产能,较益处理目前不断搅扰公司的产能不足的问题。
盈利预测与投资评级。
利润下滑最差阶段已过,全年维持增加无忧:演讲期内,公司利润下降较着,一方面系公司营业季候性强,前三季度的现实业绩没有表现出来,另一方面,跟着公司规模的不竭扩大,公司新设立发卖部门,调整办理部分架构,导致发卖费用和办理费用添加。具体营业来看,软件类营业的银行假贷系统和客户办理系统,是公司本年的亮点,此中,民生和兴业银行(行情,买入),特别是民生银行(行情,买入)订单的落地,对公司银行假贷系统起到很环节的感化,客户办理系统这块,之前使用于较大的银行,而本年中小城商行也逐步落地。运维营业,因为团队的,全年来看会有必然的下降。系统集成营业,公司前期为抓住金融IT设备国产化扶植契机,使得毛利率较低的系统集成营业占比增高,全年来看会有必然的增加。综上,我们认为,公司四时度业绩将充实表现出来,全年非论是营收仍是利润增加无忧!金融云SaaS将成为公司将来新的增加点:公司此前通过参股兴业数金,介入营业云化的运营,目上次要帮扫兴业数金客户云营业落地。跟着兴业数金客户的落地完成,公司凭仗堆集的经验、手艺和客户劣势,将逐渐上线本人的金融SaaS营业,对接中小银行的云营业需求,进一步深切到营业承建中,金融SaaS营业成为公司新的增加点。另一方面,公司也会积极跟进大型银行的私有云扶植,目前大型银行的私有云扶植需求十分复杂,从公司上半年集成营业的快速增加可见一斑。
类别:公司研究机构:国海证券(行情,买入)股份无限公司研究员:代鹏举日期:2016-10-31
三驾马车拉动业绩成长,包装龙头兴起势不成挡:
维持盈利预测不变,果断看好!我们维持2016、2017年4.2和6.3亿盈利预测不变,当前股价对应PE别离为42倍、28倍,考虑公司将来的成长性以及股价曾经跌破定增底价12.58元,我们维持“买入”评级,果断看好。
不考虑增发,估计公司16-18年EPS别离为0.55,0.55和0.56元,PE21X,20X和20X。考虑增发,估计公司16-18年EPS别离为0.55,0.71和0.73元,PE21X,16X和15X。若水价上调则提拔公司运营资产盈利能力;同时公司作为武汉城建系独一上市公司,积极向上游水务工程等营业延长,赐与“买入”评级。
投资要点:
公司发布2016年三季报:演讲期,公司实现营收19258.36万元,同比下降7.23%,归属于上市公司股东的净利润706.39万元,同比下降31.68%;岁首年月至演讲期末,停业收入59648.38万元,同比增加5.17%,归属于上市公司股东的净利润1179.08万元,同比下降50.65%。
类别:公司研究机构:东吴证券(行情,买入)股份无限公司研究员:郝彪日期:2016-10-31
公司10月20日通知布告定增及配套融资方案由44.04亿调整为38.67亿元,此中配套融资由23.64亿元调整为21.25亿元。次要调整有:1)打消补流资金并调整现金对价,打消白鹤嘴水厂项目;2)调整增发价钱(定增和配套融资价别离调整为9.58元/股和10.28元/股);3)车都公司(具有军山自来水公司100%股权)不再参与。此次次要收购标的水务集团和建发公司的资产均未调整,我们认为公司制造水务环保龙头的计谋未变。
盈利预测和投资评级:维持买入评级。估计公司2016-2018年摊薄后PE别离为49.8、32.9和26.2倍。我们认为公司作为小间距LED行业的龙头公司之一,受益于海外市场的经济苏醒和小间距LED行业本身的高速成长,看好公司将来的成漫空间,继续维持买入评级。
类别:公司研究机构:长江证券(行情,买入)股份无限公司研究员:邬博华,张垚,日期:2016-10-31
事务评论
风险提醒。
4季度旺季需求恢复,财产链价钱触底回升,公司盈利无望持续。颠末3季度的调整,目前国内需求已较着恢复,同时海外同样进入装机旺季,需求恢复进一步带动近期财产链价钱持续反弹,特别是硅片价钱,估计4季度后期将全体维持平稳趋向。在次布景下,我们估计4季度公司硅片及组件出货规模将持续扩张,进而带动利润平稳增加。
高伟达(行情,买入):全年增加无忧金融SaaS增加可期
金赛另一新产物重组人促卵泡素也是市场潜力大品种。按照南方所数据显示,国内促卵泡素市场约为25亿元,跟着二胎铺开高龄产妇增加,市场敏捷扩容。国内约有380家辅助生殖病院,市场十分集中,重组促卵泡素遭到高端病院和大夫的承认,此前该品种被进口产物垄断,金赛无望凭仗较低的价钱和过硬质量实现部门进口替代。
投资:考虑并表,我们估计公司2016-2018年净利润别离为0.90/1.49/2.19亿元,如考虑2016年起增发摊薄,2016-2018年EPS别离为0.21元/0.34元/0.51元,目前股价对应PE别离为107/65/44倍,维持“买入”评级。
风险提醒:小间距LED市场成长不及预期,上游原材料跌价风险。
投资要点:
...
(查看全文)