公司本次非公开辟行募集资金总额为29.74亿元，此中28.36亿元用于、郑州、西安、佛山、南昌、银川等地共6个购物核心项目扶植运营，目前银川东方红店和熙地港（西安）购物核心曾经建成开业，、郑州、佛山购物核心筹备工作稳步推进，估计2016年、2017年将连续开业。我们认为，公司持续加码购物核心扶植将助力公司主业实现由保守百货向多业态分析零售商的改变升级，通过改善消费者的购物体验从而全面提拔公司的合作力；公司进军二三线城市市场有益于完美全国计谋结构，构成规模劣势的同时提拔市场拥有率。
投资：业态升级+引入战投，维持“买入”评级。公司积极鞭策购物核心转型，抢占奥特莱斯成长窗口期，无望通过供应链国际化+自创三胞集团买手机制实现商品品类布局优化和强化品牌办理，并组织丰硕的线上线下的互动场景扶植，无望实现外延扩张+内生优化改善下的经停业绩提拔。同时，公司非公开辟行股份曾经完成，从资金及计谋层面完美公司运营结构，三胞集团的引入无望改善公司管理机制，提拔运营绩效。估计公司2016-2017年EPS为0.89和0.95元，对应PE为18和17倍，定增价赐与现价必然平安边际，维持“买入”评级。
事务描述公司通知布告完成非公开辟行股份：公司向京国瑞基金、三胞投资及懿兆投资3名特定对象非公开辟行1.75亿股股份，刊行价钱17.03元/股，限售期为36个月。募集资金总额为29.74亿元，扣除刊行费用后将投资用于、郑州、西安、佛山、南昌、银川等地的购物核心扶植运营及O2O全渠道扶植。
本次非公开辟行募集资金将投入1.38亿元用于推进公司O2O全渠道扶植，具体将扶植全渠道大数据阐发平台、全渠道供应商门户、全渠道同一领取支撑平台、全渠道会员支撑平台、仓储物流办理终端等14个全渠道项目全面实现公司发卖全渠道化、门店互联网化、供应链国际化、用户系统平台化、领取系统金融化和运营能力平台化等六个方面要求。我们认为，O2O全渠道扶植将鞭策公司实现线上线下的深度融合，丰硕公司跨境商品品类，从而全面提拔购物体验；同时为办理层与供应商供给强无力的数据支持，有益于全面优化公司运营绩效。
公司刊行股票数为1.75亿股，约占刊行后股本的22.5%，此中三胞集团南京投资办理无限公司认购占比50%，定增后持有公司股份比例达11.25%，成为公司第二大股东，此外，京国瑞国企成长基金认购占比33.33%，上海懿兆实业投资无限公司认购占比16.67%。我们认为，引入计谋投资者将优化公司股权布局，同时三胞集团的民营布景将有益于改善公司的管理机制，提拔公司运营绩效，并无望实现两边营业协同和资本共享，三胞集团在自有品牌运营和买手制扶植方面卓有建树，强强联手无望优化公司商品品类，强化公司品牌合作力。
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